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事实上，菜油的基本面并没有发生根本性改变，整个市场价格处于低位。“菜油需求没有发生大的变化，供给也没有出现大的变化，只是渠道中的货越来越少，全部都集中到港口、大贸易商、大的工厂手上，造成了今年的困境。”佰融实业总经理蔡耀东表示，由于中美贸易摩擦刚刚开始，当前菜油供应较为充沛，所以价格比较低迷。“可以这么讲，市场在不断寻底，我们认为，这个底压得越深，将来的反弹力度就越大。在我们看来，未来5—6个月内很难走出大行情，但这是最后的‘黑暗期’，最困难的时期已经过去了。危险最大的时候也是机会最大的时候，我们一直在等机会。机会是等出来的，不是我们‘创造’出来的。”
2． 在信用违约频发、信用利差走阔的时段，“股债联动”会造成“双杀”吗？参考历史上3段企业债券违约的高峰及对应信用利差走阔的时段，期间确实存在一定的“股债联动”。三段违约高峰叠加信用利差走阔的时段，对债券市场、尤其是信用债的压制较为明显——16年11-12月与17年11月，信用债市场均有明显下跌，5年期AA企业债到期收益率分别显著上行94与46BP，利率债市场受到波及但影响相对较小；16年2-4月，受春节前后央行下调MLF利率的宽松政策影响利率下行，而受东北特钢及中铁违约的冲击，5年期AA企业债收益率快速上行59BP，5年期国债收益率先降后升基本持平。而同期的股票市场，也受到了相应的信用风险冲击与调整，基本呈现“由涨转跌”的态势——16年2-4月，3月28日东北特钢成为首例违约的地方国企公募债、4月11日央企中国铁物宣布9期共168亿元债务融资工具集体暂停交易，均对A股市场造成冲击，使A股至4月底下跌5%；16年11-12月股市受中国城建集团3只债券违约的负面影响“由涨转跌”，至12月底下跌5.5%；17年11月A股也下跌3.8%。此外，在信用风险升温的时段，创业板的相对表现更差，表现在创业板指/上证综指在历史三段时期的趋势均向下。
本周我们谈谈对此的看法——1． 5月的高频经济数据与制造业PMI显示中国经济增长与企业盈利保持韧性。但受信用债违约风险持续的影响A股相对弱势，且领涨行业偏向防御属性的大众消费，验证了我们5月系列周报中持续对大众消费板块“折返跑”的推荐。部分投资者担忧“股债联动”，我们选取历史上三段相似的时期作为参考。截至2018年5月底，今年已发生债券违约事件21起，涉及12家发行主体，合计违约的债券余额184亿元；今年新增债权违约主体9家，其中8家均为民营企业，非标转标对民营企业影响更大。由于近期的债务违约事件涉及神雾环保、富贵鸟等4家上市公司，因此部分投资者担忧“股债双杀”会持续压制A股风险偏好。我们选取历史上相似时段作为参考，14年3月“超日债”成为国内首例实质违约的公募债券，此后企业债市场大致有3轮违约高峰期，推升期间信用利差走阔——第一段是16年2-4月，22只债券违约金额153亿，3月东北特钢成为首例地方国企公募债违约，4月大型央企中国铁物宣告违约，风险持续发酵；第二段是16年11-12月，2个月时间内出现28只债券违约，规模达123亿元，涉及10家发行主体；第三段是17年11月，一个月时间内由11只债券违约，涉及6家发行主体，合计债券余额高达116亿元。
A股盈利底同步或滞后于经济底，盈利触底回升需要看到经济增长触底回升。2005年以来A股共有四次盈利触底回升，其中09Q1、12Q3和15Q4均为盈利底和经济底同步触底回升，而05年盈利底滞后于经济底。根据历史经验，盈利触底回升需要看到经济增长触底回升。
质押方股权被法院冻结 担保方涉多起违规2018年1月，新华富时发布公告称，工大1号和工大2号将于1月15日投资期限届满。根据资管计划约定，“资产管理人有权设置不长于六个月的资产处置期间，处置期内计划继续存续”，该资管计划进入处置期。有意思的是，时间财经登录新华富时官网，可看到相关公告标题，但无法点开相关公告查看内容。
因此，他们也喊出了与美国总统特朗普的“美国利益优先”极为相似的“加拿大利益第一”的口号，并大骂加拿大总理特鲁多是国家的“叛徒”。更有人在指控加拿大的主流媒体都是“假新闻”，并要求他们的“言论自由”可以得到尊重。更奇葩的是，还有一些加拿大的“爱国群众”在游行中呼吁所有加拿大的“爱国者”都站出来，一起反对联合国、反对全球化等侵害加拿大人的“国际秩序”。
